Negociação de alta freqüência - HFT O que é negociação de alta freqüência - HFT A negociação de alta freqüência (HFT) é uma plataforma de negociação de programa que usa computadores poderosos para transacionar um grande número de ordens em velocidades muito rápidas. Utiliza algoritmos complexos para analisar múltiplos mercados e executar pedidos com base nas condições do mercado. Normalmente, os comerciantes com as velocidades de execução mais rápidas são mais rentáveis do que os comerciantes com velocidades de execução mais lentas. BREAKING DOWN Negociação de alta freqüência - HFT O comércio de alta freqüência tornou-se popular quando os intercâmbios começaram a oferecer incentivos para que as empresas adicionassem liquidez ao mercado. Por exemplo, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) tem um grupo de provedores de liquidez chamado Provedores de Liquidez Suplementar (SLPs) que tenta adicionar concorrência e liquidez para cotações existentes na bolsa. Como incentivo para as empresas, a NYSE paga uma taxa ou desconto por fornecer essa liquidez. Em julho de 2017, o desconto médio do SLP foi de 0,0019 para os títulos cotados na NYSE e na NYSE MKT na NYSE. Com milhões de transações por dia, isso resulta em uma grande quantidade de lucros. O SLP foi introduzido após o colapso do Lehman Brothers em 2008, quando a liquidez era uma grande preocupação para os investidores. Benefícios do HFT O principal benefício do HFT é que ele melhorou a liquidez do mercado e removeu spreads bid-ask que anteriormente teria sido muito pequeno. Isso foi testado adicionando taxas sobre HFT, e como resultado, spreads bid-ask aumentou. Um estudo avaliou como os spreads canadenses bid-ask mudaram quando o governo introduziu taxas sobre HFT, e verificou-se que os spreads de oferta e demanda aumentaram em 9. Críticas de HFT HFT é controversa e tem recebido algumas duras críticas. Ele substituiu uma grande quantidade de corretores e usa modelos matemáticos e algoritmos para tomar decisões, tomando a decisão humana e interação fora da equação. Decisões acontecem em milissegundos, e isso poderia resultar em grandes movimentos do mercado sem razão. Como exemplo, em 6 de maio de 2010, a Dow Jones Industrial Average (DJIA) sofreu sua maior queda intraday ponto nunca, declinando 1.000 pontos e caindo 10 em apenas 20 minutos antes de subir novamente. Uma investigação do governo culpou uma ordem maciça que desencadeou um sell-off para o acidente. Uma crítica adicional da HFT é que permite que as grandes empresas lucrem às custas dos pequenos, ou dos investidores institucionais e de varejo. Outra queixa importante sobre HFT é a liquidez fornecida por HFT é a liquidez fantasma, o que significa que fornece liquidez que está disponível para o mercado um segundo e passou o próximo, impedindo os comerciantes de realmente ser capaz de negociar esta liquidity. Strategies e segredos de alta freqüência Trading (HFT) Firmas Secretismo, Estratégia e Velocidade são os termos que melhor definem as empresas de negociação de alta freqüência (HFT) e, de fato, a indústria financeira em geral como ela existe hoje. As empresas da HFT são segredo sobre seus modos de operar e chaves para o sucesso. As pessoas importantes associadas com HFT têm evitado o centro das atenções e preferiu ser menos conhecido, embora isso está mudando agora. As empresas no negócio HFT operam através de estratégias múltiplas para o comércio e ganhar dinheiro. As estratégias incluem diferentes formas de arbitragem arbitragem de índice. Arbitragem de volatilidade. Arbitragem estatística e fusão arbitragem junto com macro global. Longo prazo. Mercado passivo, e assim por diante. HFT confiar na velocidade ultra rápida de software de computador, acesso a dados (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc) para recursos importantes e conectividade com latência mínima (atraso). Vamos explorar mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estratégias para ganhar dinheiro, os principais jogadores e muito mais. Empresas HFT geralmente usam o dinheiro privado, tecnologia privada e uma série de estratégias privadas para gerar lucros. As empresas de comércio de alta freqüência podem ser divididos em três tipos. A forma mais comum e maior de HFT empresa é a empresa proprietária independente. A negociação proprietária (ou trading de prop) é executada com o dinheiro próprio das empresas e não com o dos clientes. Da mesma forma, os lucros são para a empresa e não para clientes externos. Algumas empresas da HTF são parte subsidiária de uma empresa de corretagem. Muitas das empresas regulares de corretagem têm uma sub-seção conhecida como mesas de negociação proprietárias, onde HFT é feito. Esta seção está separada do negócio que a empresa faz para seus clientes externos regulares. Por último, as empresas HFT também operam como hedge funds. Seu foco principal é lucrar com as ineficiências de preços entre títulos e outras categorias de ativos usando arbitragem. Antes da regra de Volcker. Muitos bancos de investimento tinham segmentos dedicados à HFT. Post-Volcker, nenhum banco comercial pode ter carteiras de negociação proprietárias ou quaisquer desses investimentos de fundos de hedge. Apesar de todos os grandes bancos terem fechado suas lojas HFT, alguns desses bancos ainda estão enfrentando alegações sobre possíveis malefícios relacionados à HFT conduzidos no passado. Como eles fazem dinheiro Há muitas estratégias empregadas pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro para suas empresas alguns são bastante comuns, alguns são mais controversos. Essas empresas negociam de ambos os lados, ou seja, eles colocam ordens de compra, bem como vender usando ordens de limite que estão acima do mercado atual (no caso de venda) e ligeiramente abaixo do preço de mercado atual (no caso de compra). A diferença entre os dois é o lucro que eles bolsam. Assim, essas empresas entrar em fazer mercado apenas para fazer lucros a partir da diferença entre o bid-ask spread. Estas transacções são efectuadas por computadores de alta velocidade utilizando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas de HFT é que eles são pagos por fornecer liquidez pelas Redes de Comunicações Eletrônicas (ECNs) e algumas bolsas. Empresas HFT desempenham o papel de criadores de mercado através da criação de spreads bid-ask, produzindo principalmente ações de baixo preço, alto volume (típicas favoritos para HFT) muitas vezes em um único dia. Essas empresas protegem o risco ao esquadrinhar o comércio e criar um novo. Outra maneira que essas empresas ganham dinheiro é procurando por discrepâncias de preços entre títulos em diferentes bolsas ou classes de ativos. (Veja: Top Stocks High-Frequency Traders (HFTs) Pick) Esta estratégia é chamada arbitragem estatística, em que um comerciante proprietário está à procura de inconsistências temporárias nos preços em diferentes trocas. Com a ajuda de transações ultra rápidas, eles capitalizar sobre essas pequenas flutuações que muitos nem sequer perceber. Empresas HFT também ganhar dinheiro por indulging em ignição momentum. A empresa pode visar a causar um pico no preço de uma ação, usando uma série de comércios com o motivo de atrair outros comerciantes algoritmo para também negociar esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rapidamente criado artificialmente, o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante lucros, tendo uma posição no início e, eventualmente, negociação antes que fizzles fora. (Leitura relacionada: Como os lucros do investidor de varejo de alta freqüência de negociação) As empresas envolvidas em HFT muitas vezes enfrentam riscos relacionados com a anomalia do software. Dinâmicas do mercado, bem como regulamentos e conformidade. Um dos casos flagrantes foi um fiasco que ocorreu em 01 de agosto de 2017, que trouxe Knight Capital Group perto de falência - Ele perdeu 400 milhões em menos de uma hora após os mercados abertos naquele dia. A falha de negociação, causada por um mau funcionamento do algoritmo, levou ao comércio errático e ordens ruins em 150 ações diferentes. A empresa foi finalmente resgatada. Estas empresas têm de trabalhar na sua gestão de risco, uma vez que são esperados para garantir um monte de conformidade regulamentar, bem como enfrentar os desafios operacionais e tecnológicos. As empresas que operam na indústria HFT ganharam um mau nome para si mesmas por causa de suas maneiras secretas de fazer as coisas. No entanto, essas empresas estão lentamente derramando esta imagem e saindo em aberto. A negociação de alta freqüência se espalhou em todos os mercados importantes e é uma grande parte dela. De acordo com fontes, estas empresas compõem apenas cerca de 2 das empresas comerciais nos EUA, mas representam cerca de 70 do volume de negociação. As empresas HFT têm muitos desafios pela frente, como o tempo e suas estratégias têm sido questionadas e há muitas propostas que poderiam afetar seus negócios para a frente. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro de um país fronteiras em um período de tempo específico. Negociação de alta freqüência: tudo que você precisa saber No rescaldo de Michael Lewis livro Flash Boys houve um aumento renovado no interesse em alta freqüência Negociação. Infelizmente, grande parte dela é conflituosa, tendenciosa, excessivamente técnica ou simplesmente errada. E desde que não podemos assumir que todos os interessados foram seguidos os nossos 5 anos de cobertura de um tema que finalmente ganhou seu dia no holofote público, abaixo é um resumo simples para todos. Para ser certo, o pensamento atrás de HFT é mal revolucionário, ou mesmo novo. Embora hoje a HFT esteja intimamente associada a computadores de alta velocidade, a HFT é um termo relativo, descrevendo como os participantes do mercado usam a tecnologia para obter informações e atuar sobre ela, antes do resto do mercado. Perto do advento do telescópio, os comerciantes do mercado usariam telescópios e olharam para o mar para determinar o porto de carga dos navios mercantes entrantes. Se o comerciante pudesse determinar que mercadorias iriam chegar em breve sobre esses navios, eles poderiam vender sua oferta excedente no mercado antes que os bens entrantes pudessem introduzir a competição de preço. Dito isto, a verdadeira proliferação de tecnologia na negociação, começou a sério na década de 1960 com a chegada do NASDAQ, a primeira troca de usar muito computadores. Ironicamente, enquanto alguma forma de HFT tem sido em torno de um longo tempo, seu verdadeiro potencial foi revelado pela primeira vez em outubro de 1987 com o primeiro choque de flash todo o mercado, que resultou de uma propagação exponencial de programa de negociação, que como agora com HFT, Verdadeiramente compreendido. E mesmo que alguns pensassem que a Segunda-Feira Negra ensinaria aos comerciantes e reguladores uma lição, ele simplesmente acelerou a incursão da negociação informatizada e algorihmic em mercados regulares, a tal ponto que a HFT agora representa quase três quartos de todo o volume negociado baseado em câmbio , Enquanto as piscinas escuras e outros locais fora de câmbio - ou mais mercados que não são facilmente acessíveis para a maioria - representam até 40 de todo o comércio total por volume de 16 há seis anos. A cronologia aproximada da negociação algorítmica, da qual HFT é um subconjunto, é mostrada na linha de tempo abaixo. Ao longo da última década, na sequência de iniciativas regulamentares destinadas a criar uma concorrência entre os locais de negociação, principalmente em resultado da revisão do Regulamento do Sistema de Mercado Nacional (ou reg NMS), o mercado de acções se fragmentou. A liquidez está agora dispersa através de muitos locais de negociação de ações iluminadas e pools escuros. Essa complexidade, combinada com os locais de negociação que se tornam eletrônicos, criou oportunidades de lucro para jogadores tecnologicamente sofisticados. Os comerciantes de alta freqüência usam conexões de ultra-alta velocidade com locais de negociação e algoritmos de negociação sofisticados para explorar ineficiências criadas pela nova estrutura de mercado e para identificar padrões em negociações de terceiros que podem usar para sua própria vantagem. Para os investidores tradicionais, no entanto, essas novas condições de mercado são menos bem-vindas. Os investidores institucionais encontram-se a cair atrás destes novos concorrentes, em grande parte porque o jogo mudou e porque eles não têm as ferramentas necessárias para competir eficazmente. Em resumo: O papel do comerciante humano evoluiu. Eles também devem agora entender como vários métodos de negociação eletrônica funcionam, quando usá-los e quando devem estar cientes dos que podem afetar adversamente seus negócios. A concorrência no local de mercado começou com o regulamento do sistema de comércio alternativo de 1998. Este foi introduzido para fornecer um quadro para a concorrência entre os locais de negociação. Em 2007, o Regulamento do Sistema Nacional de Mercado ampliou o quadro exigindo que os operadores acessassem o melhor preço disponível disponível a partir de um mercado visível automatizado. Estes regulamentos visavam promover uma formação de preços eficiente e justa nos mercados de acções. À medida que novos locais competiram com êxito para o volume comercializado, a liquidez do mercado se fragmentou nesses locais. Os participantes no mercado que procuram liquidez são obrigados por obrigações regulamentares a aceder a liquidez visível ao melhor preço, o que pode exigir a incorporação de novas tecnologias que possam aceder à liquidez fragmentada em todas as plataformas de negociação. Essas tecnologias podem incluir tecnologia de roteamento e algoritmos que re-agregam liquidez fragmentada. Dark Pools plataformas de negociação originalmente concebido para anonimamente trocar encomendas de grandes blocos eletronicamente começou a expandir seu papel e trocar encomendas menores. Isso permitiu que os negociantes internalizassem seu fluxo e investidores institucionais para esconder suas ordens de bloqueio de oportunistas de mercado. O uso dessas tecnologias pode levar a informações comerciais de fuga que podem ser exploradas por comerciantes oportunistas. A informação é vazada quando os algoritmos eletrônicos revelam padrões em sua atividade de negociação. Estes padrões podem ser detectados por HFTs que, em seguida, fazer negócios que lucram com eles. A competição por liquidez incentivou os locais de negociação a passar do modelo de utilidade tradicional, onde cada lado de uma transação seria cobrado uma taxa, a modelos onde os locais cobram por serviços tecnológicos, pagam aos participantes para fornecer liquidez e cobrar participantes que removem a liquidez. Muitos locais de negociação se tornaram fornecedores de tecnologia. Broker-dealers perceberam que eles são muitas vezes a parte que paga a taxa de execução do comércio, que é usado pelos locais para pagar os comerciantes oportunistas um desconto para fornecer liquidez. Para evitar o pagamento dessas taxas e internalizar seu fluxo ativo desinformado valioso, especialmente de clientes de varejo, os corretores também estabeleceram piscinas escuras. Ao internalizar seu fluxo ou, em muitos casos, vendê-lo a firmas comerciais, eles podem evitar o pagamento das taxas de negociação que os locais cobram pela remoção de liquidez de seus livros de encomendas. A ironia é que, em sua tentativa de simplificar e simplificar o mercado com Reg ATS e Reg NMS, os reguladores criaram o podcast final de locais de negociação, nós de vazamento de informações e inúmeras oportunidades para enfrentar tanto os blocos institucionais quanto os de varejo. Antes de continuar, vamos dar uma olhada em talvez o conceito mais crítico e mal entendido em torno, um que HFT advogados estão muito felizes de (ab) usar sem realmente entender o que isso significa. Há mais: como explicamos em agosto de 2009. o termo correto para se concentrar na liquidez isnt, mas falta de implementação, também conhecido como Slippage, que é o pedágio HFTs coletar dos investidores - este é, em média, o custo da propagação e Fronteira Custos de atraso de implementação (IS) Custos compostos de 2 peças: Custos de atraso de sincronização - Qualquer custo de atraso incorrido entre a decisão inicial (aberto no dia 1) e o preço de colocação do corretor. Pense nisso como o custo de busca de liquidez e custos de impacto de mercado - mudança de preço entre o momento em que a ordem é colocada com o corretor eo eventual preço de negociação. (Aqueles curiosos para saber mais sobre as nuances podem fazê-lo neste link). Por que a liquidez é tão crítica Como ela vai de mãos dadas com o conceito da troca moderna, uma vez que a medida da liquidez consumada é uma variável fundamental na determinação do êxito de qualquer local comercial. Ele também vai mostrar porque HFTs nunca operam em um vácuo, mas em simbiose explícita com trocas. Foi Zero Hedge que apontou em 2017 que HFT é um componente crítico de receitas de câmbio, variando entre 17 e todo o caminho até 32. É esta ligação inextricavel entre o local e os algos que dominam o local, que tem Levou muitos a sugerir - corretamente - que um dos principais responsáveis pela proliferação de HFT é o modelo de negócio de câmbio dominante, conhecido como o modelo Maker-Taker, no qual o provedor de liquidez é pago (em termos práticos significa pagar aqueles que fornecem liquidez com Limitam ordens mesmo que as ordens de limite são meramente subidas rapidamente subindo as ordens que frontrunning um bloco principal da ordem), ao carregar takers da liquidez (aqueles que fazem exame da liquidez com ordens do mercado). Isto está resumido no painel abaixo. Não importa o motivo, uma coisa é certa: o uso de HFT explodiu. Com os mercados de ações tornando-se eletrônicos e preços cotados pelo centavo (em oposição aos oitavos anteriores de um dólar), o tradicional, manual, os criadores de mercado têm encontrado difícil manter-se com as novas empresas tecnologicamente experiente. O campo de jogo foi inclinado em favor de HFTs, que usam computadores de alta velocidade, conectividade de baixa latência e baixa latência de dados diretos feeds para perceber alfa escondido. Ou como alguns chamam - frontrunning. HFTs podem seguir estratégias ativas, passivas ou híbridas. Os HFTs passivos empregam estratégias de mercado que buscam ganhar o spread do bidoffer e os descontos pagos pelos locais de negociação como incentivos para o lançamento de liquidez. Eles fazem isso de forma eficiente em muitos estoques simultaneamente, utilizando todo o potencial de seu hardware de computador, tecnologia fornecida pelo local e modelos estatísticos. Esta estratégia é comumente conhecida como Electronic Liquidity Provision (ELP), ou arbitragem de desconto. Estas estratégias ELP também podem ser detectores de sinal. Por exemplo, quando as estratégias ELP são adversamente afetadas por um preço que altera o spread atual do bidask, isso pode indicar a presença de uma grande ordem de bloco institucional. Um HFT pode então usar esta informação para iniciar uma estratégia ativa para extrair o alfa desta informação nova. Active HFTs monitorar o encaminhamento de grandes encomendas, observando a seqüência em que os locais são acessados. Uma vez que uma ordem grande é detectada, o HFT negociará então antes dela, antecipando o impacto futuro do mercado que acompanha geralmente ordens sizable. O HFT irá fechar a sua posição quando eles acreditam que a grande encomenda terminou. O resultado desta estratégia é que a HFT agora se beneficiou do impacto da grande ordem. A preocupação com o investidor institucional, que originalmente apresentou a grande ordem, é que seu impacto no mercado é ampliado por esta atividade HFT e, portanto, reduz seu alfa. Os HFTs mais sofisticados usam técnicas de aprendizagem mecânica e inteligência artificial para extrair o alfa do conhecimento da estrutura de mercado e da informação do fluxo de pedidos. A presença ubiqituous de HFT significa também que uma das considerações chaves ao colocar uma ordem é roteamento esperto da ordem que toma em consideração conceitos tais como a arbitragem da latência eo tamanho da ordem. Isto é mais simples no painel abaixo. O que nos leva ao tema de saber se todos os HFT faz simplesmente fronteira, por mais legal que seja, e permitindo que empresas como a Virtu anunciassem provisão de liquidez, negociando lucros em 1.237 de 1.238 dias de negociação. A resposta - não. Pelo menos não explicitamente. A lista completa de estratégias de HFT, discriminada por seu impacto em várias partes interessadas é mostrada abaixo. Mais uma vez, pelo menos no papel, algumas estratégias são benéficas, principalmente se o investidor de varejo. A questão mais importante, no entanto, é - existe algo como um investidor de varejo deixado em um momento em que o volume de negociação do mercado caiu para mínimos de década, e onde HFT agora compreende a maior parte do volume iluminado. E enquanto no papel HFT não proporcionar benefício, a realidade é que, na prática, as consequências da HFT são quase único negativo. Deixando de lado as implicações éticas de se alguém vê a fronteira como legal ou não, as conseqüências não intencionais maiores da HFT é que ela tornou os locais de negociação inerentemente muito mais instáveis e propensos a falhas súbitas e inexplicáveis. Deixando de lado o mais conhecido HFT-induz a queda do mercado, o flash crash de maio de 2010, mais recentemente, o mercado sofreu vários eventos adversos como conseqüência do novo ambiente de mercado fragmentado, com fins lucrativos. Em alguns casos, esses eventos resultaram da interação imprevisível de algoritmos de negociação em outros casos eles foram o resultado de falhas de software ou hardware sobrecarregado. PERDA DE CAPITAIS DO CAVALEIRO EM CADA 450 MILHÕES DE ONDAS DE COMÉRCIO ACIDENTAL Um mau funcionamento do software da Knight causou ondas de negociações acidentais para companhias listadas na NYSE. O incidente causou perdas de mais de 450 milhões para Knight. A SEC lançou mais tarde uma investigação formal. GOLDMAN SACHS 10S OF MM OPÇÕES DE IMPACTOS DE GLITCH TÉCNICAS Uma atualização interna do sistema resultando em falhas técnicas impactaram as opções de ações e ETFs, levando a negociações errôneas que estavam muito fora da linha com os preços de mercado. Artigos sugerem que as negociações de opções erradas poderiam ter resultado em perdas de 10s de milhões. Goldman Sachs afirmou que não enfrentou perda material ou risco deste problema. NASDAQ HORÁRIO DE TRÊS HORAS POR CONEXÃO Devido a um problema de conexão, o NASDAQ chamou a suspensão da negociação por mais de três horas, a fim de evitar condições comerciais injustas. Um erro de software aumentou erroneamente o envio de mensagens de dados entre o NASDAQs Securities Information Processor ea NYSE Arca para além do dobro da capacidade de conexões. A falha do software também impediu que o sistema de backup interno NASDAQs funcionasse corretamente. NASDAQ PROBLEMAS DE TRANSFERÊNCIA DE DADOS ÍNDICE DE CONGELAMENTO POR 1 HORA Um erro durante a transferência de dados fez com que o NASDAQ Composite Index fosse congelado por aproximadamente uma hora. Alguns contratos de opções vinculados aos índices foram interrompidos, embora nenhuma negociação de ações tenha sido impactada. Funcionários da Nasdaq afirmam que o problema foi causado por erro humano. Embora o mercado não sofreu perdas, este mau funcionamento técnico o terceiro em dois meses levanta preocupações consideráveis. O que nos leva ao culminar de 50 anos de mudança tecnológica, ou seja, a mudança do relacionamento investidor-corretor. Tradicionalmente, os investidores gastaram seus esforços buscando alfa e corretores foram acusados de sourcing liquidez. A liquidez pode ser obtida através do mercado no andar de cima ou na bolsa de valores. A bolsa funcionou como uma utilidade que consolidou a liquidez. Além de gerar alfa, a única decisão para um investidor foi escolher um corretor para executar seus negócios. Hoje, os investidores ainda estão preocupados com a geração de alfa. No entanto, o processo de negociação necessário para executar suas estratégias alfa tornou-se mais complexo. O modelo de utilidade consolidado foi substituído por um mercado que é altamente fragmentado com os locais lucrativos que competem vigorosamente para a liquidez que é fornecido primeiramente por HFTs. Este novo ambiente coloca os corretores em uma posição difícil. Eles têm uma responsabilidade fiduciária para fornecer melhor execução para seus clientes. Isso exige que eles invistam em novas tecnologias para obter liquidez e se defenderem das estratégias de HFT. E porque muitos destes locais agora pagam descontos para liquidez, que é rapidamente fornecida por HFTs, corretores são geralmente deixados ter que pagar taxas de take ativo para o local. E ao mesmo tempo que corretores estão incorrendo estes custos, os investidores estão pressionando-os para reduzir as comissões. Estas pressões sobre as margens de corretores estão criando conflitos de interesse com seus clientes. Acessando locais com taxas de negociação mais baixas ou tentando rotas passivas de ordens próprias, os corretores podem reduzir seus custos operacionais. No entanto, essas rotas comerciais não são necessariamente melhores para os investidores. Investidores sofisticados agora exigem informações granulares de execução detalhando como seu fluxo de pedidos foi gerenciado por seu corretor para que eles possam garantir que estão recebendo a melhor execução. Enquanto os corretores fornecem relatórios de desempenho agregado, os investidores podem construir uma análise mais completa, incluindo a comparação de desempenho do corretor usando informações mais detalhadas. Resumindo visualmente - Antes: Então, colocando tudo junto, qual é o estado atual do mercado Ironicamente, quando se tira todos os sinos e assobios da tecnologia moderna, tudo volta a um conceito tão antigo como o primeiro mercado em si - ou seja, Alfa, ou superando o mercado mais amplo. Para encontrar alfa escondido, é importante primeiro entender onde os participantes do mercado estão com relação à utilização da informação. A área cinza claro no gráfico abaixo representa o típico investidor institucional, desempenhando o papel do avestruz ou compilador, quer optar por ignorar as mudanças em torno deles ou usar informações apenas para tarefas básicas de conformidade. A maioria de HFTs pertencem no estágio azul claro do comando que fazem exame do comando da informação em torno deles e deixam-no guiar seus negócio. Aproveitando a oportunidade de informação, e encontrar oculto alfa, requer uma empresa para subir os estágios de adaptação. COMPLEXIDADE. Isso mede a sofisticação do uso da informação na ação diretiva. Se as informações são dados comerciais ou newsfeeds, podem ser usadas de forma mais ou menos sofisticada, desde aritmética simples a métodos estatísticos complexos, juntamente com uma forte compreensão estratégica. Os usos aritméticos visam prover apenas medidas contabilísticas básicas de valores, volumes e ganhos e perdas. Os métodos estatísticos visam identificar padrões de informação que podem ser usados para orientar a negociação. A compreensão estratégica introduz a teoria dos jogos, antecipando a reação de outros participantes do mercado quando um investidor emprega uma estratégia comercial específica. FREQÜÊNCIA . Cada comércio que um investidor faz fornece uma oportunidade de aprender. Coleta de informações de cada comércio, em oposição a um seleto poucos, ajuda a dar ao investidor uma melhor compreensão de como esses negócios podem realizar no futuro. Quanto mais frequente a análise, mais relevantes serão os resultados. ITERAÇÃO. As descobertas servem a um propósito somente se elas forem cumpridas. A chave é usar a informação para orientar ações cujos resultados são então analisados e os resultados reaplicados. Isso cria um loop iterativo contínuo que conduz para uma eficiência cada vez maior. BREADTH: A partilha de conhecimentos com objectivos semelhantes (por exemplo, investidores institucionais que negociam grandes blocos) poderá conduzir a um processo de implementação do investimento mais eficiente para todos os participantes. Trabalhando juntos, os investidores institucionais podem compartilhar a experiência de implementação de blocos de pedidos e dados, como um utilitário. O resultado disso pode ajudar investidores institucionais participantes a se defenderem contra perdas de impacto no mercado e proteger estratégias proprietárias. Empresas HFT provavelmente planalto no estágio 4, comandante, como eles são menos propensos a compartilhar qualquer informação em um conceito de utilidade execução do comércio é o seu capital intelectual proprietário. Investidores institucionais, por outro lado, têm o potencial para alcançar a fase 5, otimizador. Para os investidores institucionais, o seu capital intelectual proprietário reside habitualmente nas suas decisões de investimento, não nas suas rotas de implementação comercial. Os investidores institucionais estão assim mais dispostos a colaborar uns com os outros para trabalhar contra as estratégias comerciais que lhes causam impacto no mercado. Independentemente de uma disposição dos investidores para estratégias de negociação alavancar tecnologia avançada ou comprometer-se com estratégias de negociação mais tradicionais, é importante perceber que a tecnologia avançada negociação é realidade de hoje. Os investidores precisam considerar fortemente tomar as medidas adequadas para proteger contra as potenciais repercussões negativas de, bem como posicionar-se para encontrar o alfa escondido dentro, hoje mercado avançado. Então a linha de fundo: HFT é legal frontrunning. Mas também muito mais. De fato, como os bancos do TBTF, o próprio HFT tornou-se tão embutido no tecido topológico da estrutura de mercado moderna, que qualquer sugestão prática para erradicar o HFT neste momento é risível simplesmente porque extrair o HFT de um mercado - Por HFTs no nível micro, mas mais importante pelo Federal Reserve e pelos bancos centrais globais no macro - é virtualmente impossível sem uma redefinição sistemática grande primeiramente. E é por isso que os reguladores, legisladores e enforcers vai huff e puff, e. Acabam por não fazer nada. Porque se há uma coisa que os participantes sistêmicos TBTF têm, é a alavancagem ilimitada para coletar tanto capital devido a estar em uma posição de importância sistemática em um mercado, manipulados ou de outra forma. Finalmente, se o empurrão vem para empurrar, eo destino de HFT é ameaçado, cuidado para fora abaixo, porque se a presença de HFTs, glitchy como pôde ter sido, conduziu ao choque instantâneo de maio 2010 e ao mercado subseqüentemente instável que exibiu pelo menos um Acidente memorável a cada mês, então a ameaça de puxar o comerciante marginal, que agora responde por 70 de todo o churn e volume de ações (se certamente não de liquidez) teria conseqüências comparáveis ao colapso do Lehman. Finalmente, para todos aqueles ainda confusos por HFT, aqui está a simplificação final. Esta parte não é acadêmico: buscando optima local em uma janela de tempo curto significa não ter respeito pelo padrão de interferência cooperativa maciça que pode pico preços muitos grandes em apenas alguns segundos ou minutos acima Onde eles deveriam estar, o que arranca os investidores porque os preços retornam alguns minutos depois com grandes perdas para os comerciantes, ou pior, causam flash-crashes que, então, forçam o câmbio a parar, talvez comércios reversos, ou possivelmente Cadeia-reagir para travar economias inteiras. Isso definitivamente afeta você mesmo com zero comércios no sistema. Sua down -1000 em 5 minutos e se não for restaurado levará a dow -1500 no dia seguinte e se thats não rectificado em 30 dias, significa que um importante amp prejudicando a perda de força de trabalho em toda a economia. Eu tenho um link interessante para você. Vou deixar aqui e em algum lugar mais visível. Jackson faz grandes discos, sem dúvida, músicos de grande sessão é uma grande parte dela. Jesse ed davis na guitarra, ele e david lindley muitas vezes associado com grandes faixas de guitarra com jackson browne e outros ou os seus próprios. aqui está o link. Youtubewatchvq9Me42csgzU Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman foi dito que os olhos são a janela para a alma e eu acho que eu posso ter tido isso no coração cedo para melhor ou worser. A visão-visão coisa parece ser uma quase infinita fonte de potencial. Lá, é admitido. Assim, a bolha cresce cada vez maior, ninguém, exceto negócios scalping negócio, ele navega afastado para a distância, tendo o que nós laughingly chamar o dinheiro com ele. Tudo o que conta é a realidade. Quer dizer, venha bilionário sobre o que é isso. roubo. Pedaço de comerciantes de dia de merda ficando enganado por ainda maiores pedaços de merda HFT front correndo scalpers. O farting HFT vantagem não é tanto o aglor motores como é o fato de que o comércio em uma dimensão completamente diferente de 1 minuto carrapatos yokels gerenciar carteiras para John Q. Mesmo que o zany E-mini multidão recebe um goo burro estuprando deles HFT divino Putas. HFTs são o direito tinha de deus, Eles são a mão invisível, Eles são o dedo gordo, e FLASH CRASHES não são erros, eles são um evisceração intencional de comerciantes de alocação de trabalho de um minuto tick com estúpido stop loss 101 modelos de negociação artificial. Buy or sale at market, well do ya, punk. The HFT see all them at market orders on de queues and milk em dry like a crank slut milks cocks in a meth lab. Them HFT shops dont need to go go throgh no farking broker brpker, HFT operators dont seed no farking SEC ticket. HFT get to sift through the entire farking order queue. They dont pay no farking broker fees or execution fees. THey can cancel sniff 1em out orders, on a dime, and reorder without batting a farking eye They dont even need no farking money - the FED prints it up for em on demand. They can can flush the FX market in a nano, and then price up the ask at next nano. Its not about transaction fees or taxes - it is all about the dominion acquired through a co-located pipe - and dat all it be What should the sign be on all equity, FX, futuresm and options exchanges Abandon hope all ye who enter here Its a suckers game, more etucal to bet on the outcome of a dog or cock fight than the price moves in paper that gas no valueHigh Frequency Trading Strategies strategySean MacEntee (Flickr) A High Frequency Trading Strategy is a strategy that is developed for the purpose of profiting from short term market fluctuations. The implementation of these strategies can be carried out by a computer or a human (a high frequency trader) but more often than not, high frequency trading strategies are implemented by a partnership of both a trader and a computer . High frequency trading can refer to any trading strategies that attempt to make money off the repetition of price movement in the market. The higher the rate of repetition (or frequency) the higher the profitability of the strategy. High frequency trading strategies are made up from 3 fundamental aspects of trading including: 1. The Setup, which refers to the pattern that entices a trader to enter 2. The Risk Reward, which weighs the entry against the probable exits. 3. The frequency of occurrence, which deals with how often the trading opportunity arises. When all these factors are taken into account, you increase the probability of creating a highly profitable trading strategy for a fast pace market. First we will deal with: High Frequency Trading Setups. A set up is the beginning of a pattern that you as a trader have deemed to be profitable, and is usually preceded by a trading signal like a technical indicator or potential catalyst (market mover). Remember, every profitable trade has with it an entry, exit, and catalyst (the catalyst is what is going to create the price action, so its the reason for taking the trade). Without these 3 predetermined factors, you do not have a trade. For example, you may notice that after the 5 minute moving average crosses the 60 minute moving average, the stock or currency you are trading goes on a bit of a run. In this case the trading signal is your catalyst or reason for taking the trade. Another catalyst could be a news or earnings announcement. You may notice that when interest rates get lowered, bank stocks rise. Here your set up could be to wait for a interest rate drop and then buy bank stocks. Thus, the set up is the announcement that there will be a live interest rate decision or FOMC meeting. However, even with this knowledge of opportunity, you still need to weigh in the Risk Reward ratio of your high frequency trading strategies. Which brings us to: Entries and Exits of High Frequency Trading Strategies. Your entry will be based upon your predetermined exit and your exit will be determined by your target profit over 100 trading set ups. If the set up works 50 of the time, your profit exit needs to be a greater amount than your loss exit for the set up to be profitable. Por exemplo. If you have an entry price of 100 in stock or currency xyz and you are using a risk reward entry exit ratio of 2-1, your profit exit may be 110, while your loss exit may be 95.00. This means you make 10 for every 5 you lose if the trading set up works 50 percent of the time. If the set up works only 13rd of the time you will lose 5 twice for every time you make 10 leaving your risk reward entry exit at break even. This is important to realize since most amateur traders punch out of trades before their time due to the fact that price action does not move in one single direction. Because price action is volatile, it is very likely that a trade will move against you or in a direction towards you exit. This gives the trader the instinct to cut losses early which deviates from their risk reward analysis and leads to unprofitable high frequency trading strategies. A High Frequency of the number of set ups in the Trading Strategy As mentioned previously, the higher the frequency of profitable trades, the more profitable the trading strategy will be. This is why you need to do research as to how often the set up occurs. If you are a day trader trading interest rate announcement you may only be working 4 days a year. This means you need to ad other set ups to your overall trading plan. Once you have one profitable strategy you can move on to a new one. This may mean you trade other set ups related to interest rate changes or other types of stocks or currencies. It could also mean that you add other types of news where you look for different news announcements that affect different securities in similar ways. Of course once you can trade multiple set ups for profit you can also attempt to add other unrelated strategies to your trading plan. However, it is important that you know which high frequency strategies are past the development stage and that you do not try to develop too many trading strategies at the same time. The better you understand each set up, the better your ability to make profit. Another way to measure frequency are trades that can be completed more than once within each set up. For example, you may be able to trade off the same support or resistance level multiple times. If there is strong support for a stock or currency at 100 you can buy shares with the intention of selling if the support levels break (say 99). This means you can buy and sell each time the stock bounces at the 100 level until it breaks. This analysis is a bit more advanced because price has a tendency to triangle at support and resistance levels, meaning the risk reward ration gets smaller and smaller after each bounce. However, this type of high frequency set up can be very exciting as the profits build up very quickly in a short amount time. As you can see, there are two types of frequency, the number of set ups within the trading strategy and the number of trades within the set up. If you can find set ups like these that fit within your overall risk reward analysis you will greatly expand the profitability of your high frequency trading strategies.
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